ЦБ и неожиданности: ключевая ставка снижена до 15%

Несмотря на ожидания рынка, прогнозировавшего понижение ключевой ставки не раньше, чем в июне—июле текущего года, сегодня ЦБ РФ снизил ключевую ставку с 17 до 15%, сославшись на то, что ему удалось добиться стабилизации инфляционных ожиданий.

При этом регулятор допускает, что в текущем году инфляция продолжит расти, а к 2016 году всё же опустится ниже 10%.

«Наблюдаемый всплеск инфляции вызван ускоренной подстройкой цен к произошедшему ослаблению рубля и носит ограниченный во времени характер. В дальнейшем инфляционное давление будет сдерживаться снижением экономической активности», — говорится в заявлении ЦБ.


К текущему моменту за доллар дают 70,81 руб. (+3%), по мнению аналитика «Альпари» Анны Бодровой, курс ещё имеет потенциал роста в 40–50 копеек.

«Вероятно, значительную роль в сегодняшнем решении ЦБ сыграла позиция российских банков, которые очень тяжело переживали декабрьские фискальные изменения. Однако стоит подчеркнуть, что 2% снижения существенным образом не улучшат жизнь банковским организациям и малому бизнесу. Предпринимателям и кредиторам нужны „длинные“ деньги, а их как не было, так и нет», — комментирует Анна Бодрова.

По мнению аналитика, технических уровней сопротивления для доллара давно нет, курс может двигаться скачками по 4–6 рублей в обе стороны, «нервируя инвесторов». Следующая важная остановка — под уровнем в 90 рублей, раз сопротивление на 70 рублях пройдено.

«Официальный курс ЦБ РФ на выходные и понедельник составляет 68,92 рублей за доллар США и 78,11 рублей за евро. Обе оценки пересмотрены на повышение», — дополняет аналитик.


Годовая инфляция продолжит расти и достигнет пика во втором квартале 2015 года. Годовой темп прироста реального ВВП в 2014 году составил 0,6%, в первом полугодии 2015 года он снизится на 3,2%.
Директор офиса «БКС Премьер» в Ростове-на-Дону Руслан Хисматуллин называет сегодняшний шаг ЦБ незначительной мерой, тем не менее, эксперт подчеркивает, что за понижением ставки может последовать снижение депозитных ставок.

«Такое решение стало неожиданностью для участников и экспертов, абсолютное большинство которых не ожидало никаких действий от регулятора. В качестве основной причины уменьшения ставки до 15% ЦБ отметил изменение баланса рисков ускорения роста потребительских цен и охлаждения экономики. В будущем ожидается сдерживание инфляции за счет снижения экономической активности. Само по себе снижение ставки на 2% — это довольно незначительная мера, которая не изменит ситуацию кардинально, в том числе на рынке кредитования. Однако это может служить сигналом банкам на снижение депозитных ставок на пару процентов», — прокомментировал Руслан Хисматуллин.

Елена Лысенкова, старший аналитик банка «ГЛОБЭКС» (Группа Внешэкономбанка) полагает, что снижение ключевой ставки продолжится, но, как и многие эксперты рынка, аналитик считает, что сегодняшнее понижение до 15% не существенно повлияет на экономику РФ.


После объявления решения рубль начал движение вниз и пробил отметку 70 рублей за доллар.

Понижение ставки может стать хорошей новостью для банков, и способствовать стимулированию как розничного, так и потребительского кредитования. Однако, уровень ставок в системе по-прежнему остается высоким, и мы не ожидаем, что снижение на два процентных пункта окажет существенное влияние на ситуацию в экономике», — рассказала г-жа Лысенкова.


«Газета „Известия“ со ссылкой на источники в „Банке России“ еще 21 января сообщила о том, что снижение ключевой ставки на 2–3 процентных пункта в I квартале 2015 года было принято еще в конце декабря на заседании Национального финансового совета (НФС). После публикации ЦБ поспешил опровергнуть информацию. Однако, как мы видим, данные подтвердились.


По всей видимости, регулятор принял решение позволить рублю слабеть и далее, но разморозить фактически приостановленное в стране кредитование, что будет способствовать экономическому росту. Однако вместе с чуть более привлекательной ставкой по кредитам, кредитным организациям придется учитывать высокие кредитные риски в текущей ситуации.

Поэтому решение принято сложное.

.
Поскольку низкий спрос на кредиты обусловлен не только стоимостью заемных денег, но и общим замедлением экономики.

Все же разница в 15 и 17% не так велика, поэтому снижение ключевой ставки можно назвать „техническим“, но тренд правильный. Регулятор будет наблюдать за реакцией на это решение рынков», — рассказал Борис Батин.


Эксперт называет лоббизмом разговоры о том, что ставка в 17% запретительна для реального сектора.

«Постоянно говорить о том, что ставка завышена, намного легче, чем повышать эффективность бизнеса, рентабельность активов и капитала, — комментирует г-н Разуваев. — При инфляции в 13% ставка в 17% — абсолютно нормальна, при этом мы ещё не прошли пика ни по инфляции, ни по выплатам по корпоративным внешним долгам. Фактически Банк России уступил давлению, и это плохо, наш ЦБ независим лишь на бумаге. Для стабилизации финансовой системы, курса рубля и защиты сбережений от инфляции надо не понижать, а повышать ставку. С моей точки зрения, справедливый уровень — 20–22%».


Следствием сегодняшнего решения ЦБ, опасается финансист, станет разгон инфляции и резкое падение курса рубля.

«Если рубль падает на 2% в день, кто будет кредитовать производство. Сначала финансовая стабилизация, потом снижение ставок. Это азы макроэкономики. В результате непродуманных решений Банка России годовая инфляция может приблизиться к 20%. За популизм ЦБ и лоббизм олигархов заплатит всё российское общество», — дополнил Александр Разуваев.