• Россия
    • Ростовская область
    • Краснодарский край и Республика Адыгея
    • Юг России
    • Статьи
    • Детали
    • Мнения
    • Культура
    • Туризм
    • Афиша
    • Health and Life
    • О «Бизнес-газете»
    • Реклама

Нефть может заморозить ставку

 СТАТЬИ  | 4 август, 17:25
Поделиться в соцсетях:
  • Р Р‡.Мессенджер
  • ВКонтакте
  • Одноклассники
  • Telegram
В минувшую пятницу ЦБ принял решение о снижении ключевой ставки на 50 б.п. до 11%. Сценарий ее символического снижения был полностью ожидаем. Не снижать ставку формально не позволил бы факт продолжающейся рецессии в экономике (ЦБ уже признает, что может скорректировать прогноз ВВП в сторону снижения)
Мария Помельникова
аналитик Райффайзенбанка:


В минувшую пятницу ЦБ принял решение о снижении ключевой ставки на 50 б.п. до 11%. Сценарий ее символического снижения был полностью ожидаем. Не снижать ставку формально не позволил бы факт продолжающейся рецессии в экономике (ЦБ уже признает, что может скорректировать прогноз ВВП в сторону снижения).

Кроме того, внешнеэкономическая неопределенность нарастает, в последнее время добавилось несколько серьезных рисков, включая снижение цен на нефть. Инвесторами, которые закладывали в свои ожидания дальнейшее снижение ставки, отсутствие такого шага, скорее, было бы воспринято негативно. Как следствие, рубль мог ослабнуть еще сильнее, а это привело бы к еще более высоким инфляционным рискам, чем в сценарии небольшого снижения ставки.

Между тем, сильному снижению ставки препятствует повышение инфляционных ожиданий и обесценение рубля.

Неслучайно, при наличии множества других рисков для курса (а значит, и инфляции) недавно ЦБ прекратил покупки валюты для пополнения международных резервов (по 200 млн долл. ежедневно, всего 10,1 млрд долл. с середины мая), исключив, тем самым, важную составляющую, способную влиять на девальвационные и инфляционные ожидания. Согласно высказываниям ЦБ, поступления по текущему счету, запас накопленной компаниями валюты, валютное рефинансирование от ЦБ при одновременной отмене интервенций "обеспечат отсутствие дополнительного давления на курс в 3-4 кв. 2015 г."

Однако риторика пресс-релиза четко указывает на то, что для ЦБ "баланс рисков по-прежнему смещен в сторону существенного охлаждения экономики", а не инфляции. Учитывая этот приоритет, ЦБ ясно дает понять, что снижение ключевой ставки до конца года еще возможно, но для этого сценария сложился ряд важных и находящихся не в сфере контроля ЦБ внешних рисков.

Именно от внешних рисков будет зависеть решение Банка России на ближайших заседаниях (11 сентября, 30 октября, 11 декабря), поскольку локальные факторы, напротив, сдерживают инфляцию: потребительский спрос сокращается из-за падения реальных доходов, инвестиции падают, какая-либо выраженная активизация кредитования отсутствует. В особенности, ЦБ концентрируется на тех рисках, которые могли бы привести к незапланированному значительному проинфляционному эффекту через обесценение курса.

В этой связи, наибольшее беспокойство ЦБ вызывает продолжающееся падение цены на нефть. ЦБ отмечает, что "по сравнению с июньскими оценками возросла вероятность сценария с продолжительным сохранением цен на нефть на уровне не выше 60 долл./барр.". В таком случае, падение рубля и степень обусловленного этим инфляционного эффекта, скорее всего, не впишутся в рамки обозначенной ЦБ позитивной траектории инфляции (ниже 7% в июле 2016 г.), а значит, ЦБ может прекратить снижение ставки как минимум до начала 2016 г. Если же цена на нефть восстановится, то сценарий снижения ставки на 50-100 б.п. в оставшиеся месяцы года, на наш взгляд, будет по-прежнему обоснован.

Кроме того ранее регулятор неоднократно ссылался на риск, связанный с повышением ставок ФРС США. Помимо косвенного влияния на цены энергоносителей, это может увеличить отток капитала из развивающихся стран, включая Россию, усилить ослабление рубля, а значит, также повысить инфляционные риски.

В случае восстановления цены на нефть до конца 2015 г. мы считаем прогнозы ЦБ по достижению инфляцией <7% в июле 2016 г. реалистичными не только с точки зрения эффекта высокой базы 2015 г., но и того факта, что в отсутствие продолжения волны серьезного падения курса инфляция месяц к месяцу в 2016 г. должна существенно сократиться - исчерпание влияния переноса курсового эффекта на цены при одновременном слабом восстановлении внутреннего спроса. В этом сценарии даже в случае "паузы" в снижении ставок до конца 2015 г., продолжение снижения ставки за пределами 2015 г. - вопрос времени.


ДРУГИЕ НОВОСТИ

  • В I полугодии Ростовская область нарастила выпуск винодельческой продукции на 17%

  • Индийский предприниматель из Ростова регистрирует товарный знак «Матушка-земля»

  • «Винодельня Ведерниковъ» планирует нарастить производство автохтонных вин


Читайте «Бизнес-газету» в Yandex Zen, чтобы первыми узнавать главные деловые новости Ростова-на-Дону и региона.

Поделитесь этой новостью в соцсетях:
  • Р Р‡.Мессенджер
  • ВКонтакте
  • Одноклассники
  • Telegram



РЕКЛАМА


СПЕЦПРОЕКТЫ


Мнение: Как обеспечить финансовую устойчивость бизнеса в текущих условиях

10.06.2025 17:25
Председатель Совета Директоров банка «Центр-инвест», профессор, д.э.н. Василий Высоков принял участие в заседании Комитета РСПП по финансовой политике на тему «О совершенствовании регулирования банковской деятельности и обеспечении финансовой устойчивости компаний в условиях контролируемого охлаждения экономики» и высказал свое мнение об успешной

Северный Кавказ: инвестиционный ренессанс

29.05.2025 14:33
На Кавказском инвестиционном форуме вице-премьер Александр Новак раскрыл впечатляющие перспективы развития Северного Кавказа, подтвердив статус региона как нового экономического локомотива страны. Несмотря на санкционное давление, инвестиционная привлекательность кавказских республик демонстрирует устойчивый рост, опровергая пессимистичные
Мнения | Детали | Лайфхаки
Диджитал | Статьи

НОВОСТИ КОМПАНИЙ

GigaChat на ПМЭФ-2025: технологии искусственного интеллекта Сбера помогут всем гостям и участникам форума

17.06.2025 18:15

Чат-бот T2 помог клиентам более 35 миллионов раз

29.05.2025 20:15

Сбер проведёт в Ростове-на-Дону «Бизнес-Фест» для предпринимателей

26.05.2025 16:54

Все новости компаний


© 2012—2025, «Бизнес-газета»

Перепечатка материалов и использование их в любой форме, в том числе и в электронных СМИ, возможны только с гиперссылкой на медиа-портал «Бизнес-газета».
Сообщения и материалы информационного агентства «ТЭГ» (зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи, информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор) 20.03.2020 за номером ИА № ФС 77-78180) сопровождаются пометкой «ТЭГ»

Политика конфиденциальности.