Мнения: Падающий рубль — настоящее и будущее российской валюты

6 октября курс доллара к рублю впервые превысил 40 рублей, стоимость бивалютной корзины составила 44,56 рублей. Свои мнения о том, что ждет рубль в ближайшем будущем, высказали эксперты БГ.

Алена Афанасьева
старший аналитик ГК FOREX CLUB:


Рынок ждет хороших темпов восстановления американской экономики и закладывает это в цены.

Во-вторых, цены на нефть продолжают падать, а это уже совсем неблагоприятно для нашей экспортно-ориентированной экономики, а, следовательно, и для рубля. Котировки Brent обновили более чем двухлетние минимумы, и ушли ниже уровня, заложенного в российский бюджет. Более того, опасность вызывает тот факт, что среднесрочные и долгосрочные прогнозы говорят о дальнейшем падении актива. Спрос со стороны Китая и Европы падает в связи со снижением деловой активности в странах. И этот фактор будет только усиливать свое влияние на российскую валюту с течением времени.

В-третьих, Банк России твердо намерен отпустить рубль в «свободное плавание», а, значит, границы коридора и далее будут расширяться, что потенциально может вести к дальнейшему ослаблению национальной валюты. Только за последние несколько дней ЦБ решился передвинуть валютный диапазон вверх на 20 копеек.


К тому же, близость к верхней границе установленного диапазона будет сдерживать дальнейший рост пары. Таким образом, вполне вероятно, что уже в ближайшие недели пара вернется в район 39,00. В долгосрочной перспективе одним из факторов поддержки курса рубля могут стать перегретые ожидания повышения ставки от ФРС. Американская экономика еще не так сильна, как это хочет воспринимать рынок, поэтому глубокая коррекция в течение ближайшего квартала совсем не исключена. И в таком случае возможен возврат в район 38,20. Однако это наиболее оптимистичный сценарий для валютной пары.

В рамках негативного сценария, рассматривая влияние факторов в виде падающей нефти, сильной американской экономики, слабеющей российской, желания Банка России отпустить рубль в «свободное плавание», к концу года вполне можно увидеть отметку 41,5 по паре доллар/рубль и 52 по паре евро/рубль.

---

Мария Помельникова
макроаналитик ЗАО «Райффайзенбанк»:

C фундаментальной точки зрения, несмотря на продолжающееся падение импорта (в сентябре -7,7% г./г., данные ФТС по дальнему зарубежью), перспективы поддержки курса со стороны торгового баланса до конца года уже не столь оптимистичны.


Кроме того, значительное давление на курс оказывает повышенный спрос на валюту в связи с необходимостью погашения компаниями до конца года внешнего долга в размере около 33 млрд долл. (по данным ЦБ), при том что среднесрочное фондирование за рубежом для компаний, попавших в список санкций, ограничено.


Сейчас Центральный Банк сдерживает ослабление курса интервенциями на границе операционного коридора. С прошлой пятницы до сегодняшнего утра границы коридора были сдвинуты 5 раз на 5 копеек до 35,65-44,65 руб. за бивалютную корзину, а ЦБ суммарно продал не менее 1,75 млрд долл. для поддержания курса.

Сегодня утром стоимость бивалютной корзины уже преодолела рубеж 44,65 руб. и за полдня быстро подошла к отметке 44,8 руб., что должно привести к не менее 700 млн долл. новых продаж валюты Банком России. Переломить эту тенденцию могли бы дополнительные меры ЦБ.

Регулятор уже ввел обратные валютные свопы (но их параметры (стоимость, объем, срочность) пока не привлекательны). Также был анонсирован запуск валютного РЕПО «в ближайшие недели» (сроком на 7 и 28 дней). Расширение и удлинение сроков валютного рефинансирования (на приемлемых для банков условиях) смогло бы стать реальной альтернативой интервенциям и помочь избежать формирования тенденции к падению курса.

---

Алексей Михеев
эксперт Инвестиционного департамента ВТБ24:

Пара евро-доллар на этой неделе полностью отыграла обратно снижение в пятницу на данных по Nonfarm Payrolls. Рост прошел в понедельник, несмотря на провальные данные по фабричным заказам Германии за август (падение с 4.9% г/г до -1.3% г/г против прогноза 2.6% г/г), после чего еще вышли плохие данные по розничным PMI Еврозоны (падение с 45.8 до 44.8). А во вторник провальным вышло промышленное производство Германии за август (падение с 2.5% до -2.8% г/г против прогноза -0.5% г/г).


Таким образом, пара поднялась уже на 170 пунктов от минимумов, показанных в прошлую пятницу.

Отчасти доллар оказался под давлением из-за вчерашнего выступления авторитетного главы ФРБ Нью-Йорк Дадли, который несколько развеял настроения по доллару заявлениями о том, что «сейчас было бы преждевременно повышать ставки», «прогноз на повышение ставки в середине 2015 г. — разумный», «ФРС может начать действовать как раньше, так и позже середины 2015 г.», «наблюдает „слишком большое“ недоиспользование ресурсов на рынке труда», «ожидает роста ВВП в 3% в 2015 г., вряд ли существенно выше», «сильный доллар может быть причиной того, что рост ВВП не достигнет 3%».


Действительно, если прошедшее падение курса евро (о котором так мечтали все страны Еврозоны разве кроме Германии) окажет поддержку европейскому экспорту и позволит Европе восстановить экономический рост, то точно также оно ударит по росту в США.

Поэтому дальнейшее сильное снижение курса евро вряд ли возможно именно по этой причине, разве что в экономике Еврозоны начнутся какие-то уж совсем кризисные явления, но ничего подобного как раз сейчас на горизонте нет, в отличие от 2012 года.

Сегодня в 22:00 Мск будут опубликованы протоколы заседания ФРС от 16—17 сентября.


Мы полагаем, что евро-доллар в ближайшие недели имеет все шансы вернуться к отметке 1.30, а со временем и обратно к 1.35.

---

Ярослав Кабаков
президент Ассоциации микрофинансовых организаций:


Можно констатировать, что текущая краткосрочная тенденция больше связана не столько с ослаблением, а с повышающейся волатильностью по валютным парам доллар/рубль, евро/рубль в связи с самоустранением ЦБ с валютного рынка и за счет расширения валютного коридора.

---

Игорь Пятигорец
директор Ростовского регионального филиала ОАО «Россельхозбанк»:

Падение устойчивости рубля обусловлено целым рядом причин. Среди них – политическое давление, снижение нефтяных котировок (от них зависит наполняемость бюджета) и действия биржевых спекулянтов.
Нынешняя ситуация уже привела к ощутимым изменениям на донском финансовом рынке.


Заметно выросла популярность валютных вкладов.

Эта тенденция особенно ярко проявилась в первом квартале 2014 года, когда население стало активно играть на разнице курсов, скупая и продавая наличную иностранную валюту. Были случаи, когда мы в региональном филиале Россельхозбанка продавали по несколько сотен тысяч долларов в день. Даже для такого населенного региона, как Ростовская область это очень много.


Особенно перед донскими сельхозпроизводителями, большая часть из которых обслуживается в Россельхозбанке. Для экспортеров падение рубля всегда плюс. Важно воспользоваться этим преимуществом. К тому же появляется шанс активнее развиваться на внутреннем рынке за счет фактора импортозамещения.


Многое будет зависеть от ситуации на внешних рынках и действий главного регулятора. Ясно одно - ослабление национальной валюты не может продолжаться бесконечно.

---

Евдокия Малогловец
региональный директор Южной дирекции Росбанка:

Сегодня на курс рубля, помимо геополитической обстановки, оказывает существенное влияние падение цен на нефть, а также дефицит долларов на локальном рынке, формирующийся из-за ограничения доступа банков к внешнему рынку фондирования.


Некоторые аналитики полагают, что укрепление рубля может произойти благодаря смягчению санкций в отношении России, а также сокращению предложения нефти на мировом рынке странами ОПЕК.

---

Лариса Сулацкая
управляющий филиала «Ростовский» банка «ГЛОБЭКС» (Группа Внешэкономбанка):

На курс национальной валюты по-прежнему влияет ситуация на Украине, возможные новые санкции со стороны ЕС и США. Кроме того, сейчас многое зависит от «черного золота». Нефть марки Brent торгуется у отметки 92.00.


Что опять же в свою очередь наверняка скажется на валютных курсах. Что касается прогнозов, то мы ожидаем, что доллар США к концу года будет стоить в районе 39 рублей, а Евро в районе 49 рублей.