Инициативный ЦБ

Обвал российского рубля и, как следствие, пересмотренные прогнозы ВВП, пока не внушают оптимизма, а эксперты, предрекающие рынку откат уже к середине 2015 года, к сожалению, не кажутся убедительными. Сегодня ЦБ пошел на еще один шаг, направленный на улучшение ситуации на рынке, — повысил ключевую ставку до 10,50% годовых.


По официальным данным, на 8 декабря годовой темп прироста потребительских цен составил 9,4%. Базовая инфляция в ноябре 2014 года повысилась до 8,9%. Ускорение роста потребцен ЦБ связывает с продолжением ослабления рубля во втором полугодии 2014 года, а также с внешнеторговыми ограничениями, введенными в августе 2014 года.

Эффективность меры

По мнению экспертов, активно отреагировавших на сегодняшнюю инициативу, Цетробанк в своих попытках помочь рынку не убедителен и едва ли его решение сможет существенно повлиять на валютный рынок и инфляцию.


Повышение ставки означает рост депозитных и кредитных ставок в коммерческих банках. Это позволит населению защитить средства от инфляции, но ударит по промышленному росту. В текущем году он, вероятно, составит около 3%, однако, в 2015 году сократится почти до нуля».


, считает аналитик ФК «ИнстаФорекс» Антон Фомин, добавляя, что на это указывает парадоксальная тенденция: по мере спада экономического роста (в текущем году рост ВВП ожидается на уровне не более 0.7%), инфляция, напротив, растет (до 9.5% годовых), хотя по идее должна снижаться. «Поэтому повышение процентных ставок не поможет снижению инфляции, а вот к еще большему снижению экономической активности это однозначно приведет» , — резюмирует эксперт.


«Увеличивается время на модернизацию производств из-за удорожания кредитов, растет рынок бартерных поставок и векселей, уменьшает прирост налоговых поступлений, — говорит эксперт. — К сожалению, ЦБ пользуется теми же инструментами, что и ранее, без адаптации к возникающим новым изменениям, а робкие попытки изменить подход похожи на неосознанные движения в тумане.


Поэтому ждем дальнейших действий ЦБ и продолжаем работать в том же ритме».

Как отмечает Юрий Кравченко, ИК ВЕЛЕС Капитал, повышение ставки на 1 п.п. ровным счетом ничего не изменит, в том числе и обстановку на валютном рынке, хотя ужесточение денежно-кредитной политики и оправдано.

«При этом более существенное повышение ставки (на 3 и более п.п.) может привести к серьезным проблемам в фондировании отдельных игроков на банковском рынке, в том числе и крупных. В достижении целевого уровня по инфляции в 4% пока верится с трудом, даже в среднесрочной перспективе, однако официальная инфляция у нас не всегда отражает реальную рыночную конъюнктуру», — подчеркивает г-н Кравченко.

Продуктовая корзина


«Мы не наблюдаем заметного роста отпускных цен. И я не вижу фундаментальных причин, чтобы розничные цены на продовольствие росли быстрее общей инфляции в стране. С учетом экспертных оценок, продовольственная инфляция прогнозируется на уровне 10%», — заявлял г-н Федоров


Продовольственные товары подорожали в регионе на 8,9%, в среднем по стране — на 8,4%, а цена платных услуг увеличилась на 7,6%, в то время, как в РФ этот показатель равен 6,2%.

Непродовольственные товары на Дону подорожали на 4,8%, в России — на 4,3%.

Сахар на Дону подорожал на 16,8%, мясопродукты — на 16,4%, рыбопродукты — на 12,5%, молоко и молочная продукция подорожала на 11,8%, сливочное масло на 10,7%, сыры на 8,9%, кофе и чай — на 6,5%.


«Что касается цен, то до конца года они останутся стабильными. В случае если санкции будут продлены, то это может повлиять на цены в сторону увеличения», — комментировал главный исполнительный директор X5 Стефан Дюшарм.

По подсчетам главного экономиста Citigroup по России и СНГ Ивана Чакарова, продукты питания составляют 36,5% в российском индексе потребительских цен.

При этом мясо и мясные продукты, молоко и молочные продукты, а также бакалея суммарно составляют 19% от потребительской корзины, из которых доля мяса составляет примерно половину.

«Мы предполагаем, что влияние на стоимость мяса будет относительно сдержанным, поскольку Россия ввела запрет на импорт свинины из ЕС еще в феврале и последовавшее повышение цен на мясо на 11% уже добавило 1% к индексу потребительских цен. При в целом стабильной доле импорта мяса, молока и продуктов бакалеи, цены на попавшие под запрет товары вырастут примерно на 10%, то есть почти на ту же величину, что мы наблюдали с удорожанием мяса ранее в текущем году. Учитывая 19-процентную долю вышеперечисленных товаров в индексе потребительских цен, прибавка к инфляции получается на уровне 1,9%», — сообщал ранее г-н Чакаров.


При этом Citigroup пока не изменял прогноз по российской инфляции. Августовский прогноз банка по росту инфляции составлял 7% в 2014 году и 5,6% в 2015 год

Скорректированные ожидания


По мнению МЭР РФ, экономика страны уйдет в минус, это первый подобный случай со времен кризисного 2009 года.

По словам замглавы Минэкономразвития Алексея Ведева, в следующем году ожидается снижения реальных располагаемых доходов россиян на 2,8% против ранее прогнозируемого роста на 0,4%, прогнозируемый рост доходов на текущий год составляет 0,3%. Прогноз по розничному товарообороту и услугам может снизиться на 3,8% вместо роста на 0,6%. Ослабление роста заработной платы и реальных доходов населения, по мнению чиновника, — следствие роста инфляции и снижения деловой активности: рост 0,5 может превратиться в падение на 3,9%.


Отток в 2015 году составит $90 млрд, против $50 млрд, планируемых ранее. Инфляция составит 9% в 2014 году и 7,5% в 2015 году.

Среднегодовой курс рубля, по расчетам МЭР, — 49 руб./$ и средняя цена на нефть в 80 $/барр. Резкое ослабление нацвалюты в конце 2014 года обеспечит 3,2% из 7,5% годовой инфляции в 2015 году.