Мнения: Что опять с рублем?

Рубль вновь активно слабеет, несмотря на то, что сегодня, 29 июля, нацвалюта укрепилась по отношению к доллару и евро при открытии торгов на Московской бирже после сообщения ЦБ о приостановке покупки валюты в резервы, рынок ожидает дальнейшее падение. Своим мнением о настоящем и будущем рубля с «БГ» поделились эксперты.

Евгений Кошелев
аналитик Росбанка:

Что касается динамики рубля относительно валют развивающихся стран - здесь нет однозначного ответа, насколько неблагоприятную среду для рубля они создают. Ожидания относительно момента ужесточения ставки со стороны ФРС не столь однозначны - мы видим высокие шансы повышения ставки уже в сентябре, однако мнение рынка распределено между сентябрем и декабрем. В этом ключе, распродажи развивающихся валют опираются преимущественно на локальные факторы, как то проблемы с бюджетов в Бразилии и волнения в Турции. Примечательно лишь то, что в цикл последних месяцев, направленный на покупку развивающихся стран с момента введения QE в Европе (начало марта) также входит в фазу летнего затишья.


Здесь помимо динамики цен на нефть и неоднозначного фона от развивающихся валют остаются внутренние причины: продажа валюты со стороны экспортеров теряет значимость из-за в целом равномерных продаж в течение месяца, также активно идущего процесса выплаты дивидендов. Общая оценка выплат на дивидендный "сезон" составляет порядка 850 млрд руб., что не много для активного рынка, но немало для низколиквидного летнего.

В контексте ослабления рубля интерес сместится к реакции ЦБ, эта неделя пройдет в ожидании июльского заседания. Однако не менее важным будут его сигналы через объемы покупки валюты: на текущих уровнях и в свете сложившегося тренда желательным было бы замедление темпов покупки. В противном случае, рынок поймет, что регулятору комфортны и более слабые уровни рубля.

---

Роман Корнев
финансовый директор ID Finance (MoneyMan™):

Российская валюта чувствительна к изменениям на финансовом рынке и, конечно, рынке энергоносителей. Цена за баррель нефти сегодня является определяющим фактором при формировании курса рубля. В сложившейся ситуации существуют три ключевые предпосылки для дальнейшего ослабевания национальной валюты.

Кликните, чтобы увеличить

Такое развитие событий нанесет удар, в первую очередь, по России – основному поставщику нефти в Китай.
Во-вторых, ожидается увеличение поставок нефти на мировой рынок Ираном и Ливией, что приведет к кризису перепроизводства и дальнейшему снижению цены.

В-третьих, в третьем квартале состоятся выплаты корпоративных долгов по еврооблигациям. Для этих целей корпорации будут закупать валюту, что повлечет за собой ее дефицит, а значит, это станет еще одним фактором давления на национальную валюту.
Прогнозы неутешительны: в случае, если Россия не найдет способов стабилизации цен на нефть или не приступит к более агрессивной политике диверсификации экономики, в обозримом будущем мы можем протестировать и курс 70 рублей за доллар.

---

Анна Бодрова
старший аналитик Альпари:

Ослабление рубля в парах с иностранными валютами происходит в силу ряда причин.


На рынке всерьез обсуждают вероятность просадки стоимости нефти до $40 в среднесрочной перспективе, но для этого должны совпасть сразу несколько факторов. Пока оснований для реализации этого сценария мало.

Еще одна причина ослабления рубля кроется в отсутствии сколько-нибудь значимой внутренней поддержки. Российская экономика остается в состоянии спада, потребительская активность держится на минимумах, а инфляция вот-вот войдет в новую фазу роста. Ко всему прочему, к второму полугодию стало понятно, что бюджетный дефицит РФ в этом году превышает прогнозные отметки почти вдвое. Самый простой механизм сократить его — это девальвировать рубль.

До конца лета доллар имеет все шансы проторговаться в диапазоне 60-63 руб. — могут быть проколы как верхней границы этого коридора, так и нижней. До конца года не исключен проход «американца» вплоть до отметки 75 руб. Это, впрочем, не означает, что доллар все время будет дорогим: технических коррекций никто не отменял.

---

Мария Помельникова
аналитик Райффайзенбанка:

Основной причиной обесценения рубля в последние недели является резкое снижение цен на нефть. С начала июля она упала более чем на 11 долларов и достигла локального минимума около 53 долл. за баррель 28 июля. Неопределенность относительно рисков сохранения достаточно низких цен на энергоносители привело к росту девальвационных ожиданий и ослаблению рубля в этот период почти на 10%. На пике падения во вторник курс рубля против доллара достигал отметки 60,9 руб.


Хотя ежедневные покупки валюты ЦБ (200 млн долл.) сначала не оказывали какого-либо существенного влияния на рубль, по мере их накопления и достижения суммарного объема покупок 10,1 млрд долл. (с момента начала этих операций в середине мая 2015 г.), а также приближения к крупным выплатам по внешнему долгу (ближайший пик в сентябре), продолжение этих покупок валюты ЦБ могло привести к увеличению дефицита валютной ликвидности, а значит, повысить стоимость валютных средств на межбанковском рынке. Таким образом, приостановка этих операций должна стать позитивным сигналом для участников рынка.
В более отдаленной перспективе динамика рубля помимо необходимости выплат по внешнему долгу будет во многом определяться тем, насколько может восстановиться цена на нефть в оставшиеся месяцы 2015 г., поэтому дополнительное падение курса по отношению к текущим уровням еще возможно.

---

Наталия Шилова
главный аналитик Бинбанка:

Благодаря восстановлению стоимости нефти с минимальных отметок, близких к 52$ за баррель почти до более приемлемых 54$ долларов за баррель российская валюта также сумела вернуться к отметке 59 рублей за доллар США. Оптимизма по российской валюте добавило и решение Банка России в приостановке покупок доллара США с целью пополнения ЗВР, что было хоть и не решающим, но все же важным фактором давления на рубль.


Ослабление валют развивающихся стран в ближайшие месяцы может быть спровоцировано повышением ставки ФРС США, что делает менее привлекательным инвестиции в активы на более рискованных рынках. Кроме того, с учетом иранской сделки и высоких рисков новой турбулентности в Китае, надежд на рост стоимости нефти нет, что делает российскую валюту не слишком интересной в условиях действующих санкций.

---

Богун Андрей
трейдер банка «ГЛОБЭКС» (Группа Внешэкономбанка):

В последние дни участники рынка начали реализовывать сценарий, прогнозировавшийся аналитиками лишь на осень. Основными причинами падения рубля являются падающие цены на нефть, ожидания скорого повышения ставок Федрезервом США, а также прогнозируемое большинством аналитиков снижение ключевой ставки Банком России в конце июля.


В последнее время внутренний валютный рынок явно дестабилизирован. И даже наметившаяся сегодня под вечер стабилизация ситуации на нефтяном рынке не сильно помогла нацвалюте.

Тем не менее, после сильного падения, отмечавшегося в течение последней недели, рубль в ближайшие дни может несколько скорректироваться вверх, особенно если нефтяные котировки не возобновят снижение. Но в среднесрочной перспективе рубль будет слабеть, и доллар вполне может достичь отметки 62 рубля, но это цель для сентября-октября. А до этого доллар может просесть до 58 рублей.